尚牛配资 1月新势力分化加剧：鸿蒙领跑，理想下滑

今日（1月26日），九方智投控股午后跳水，一度跌超35%，截至收盘，跌幅有所收窄，最新股价报41.94港元/股，下跌26.16%。

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2月2日，2026年开年造车新势力交付成绩单已陆续揭晓。作为车市淡季，新势力交付量环比全线下滑，部分品牌跌幅超40%，但同比表现两极分化。其中，鸿蒙智行以57915辆的成绩稳居榜首，小米、零跑、蔚来、极氪实现高增长，理想、小鹏则同比下滑，行业格局生变。

业内人士指出，2026年，车企技术与生态的竞争将成为新核心。头部车企要警惕用户需求的变化，及时调整产品配置与营销策略，避免因产品脱离用户需求而出现销量下滑；腰部车企则可在细分市场发力，通过聚焦优势资源提升市场份额。

分化态势加剧

2月1日起，国内造车新势力陆续公布2026年1月交付成绩单。作为车市传统淡季，叠加政策补贴退坡等多重因素影响，1月车市整体呈现“环比普降、同比分化”特征，新势力阵营格局生变。

在此背景下，新势力车企交付量普遍出现环比下滑，但同比表现呈现明显分化。已公布数据的近10家新势力车企中，有3家环比跌幅超40%、3家跌幅超30%。其中，鸿蒙智行、小米汽车、零跑汽车稳居交付量前三，蔚来、极氪同比增幅接近翻倍，而理想汽车、小鹏汽车则面临同比下滑的转型挑战。

具体来看，鸿蒙智行以近5.8万辆交付量断层领跑，同比大幅增长65.6%，环比则下降35.4%；小米汽车交付量超过39000辆，相比于2025年12月的超过5万辆，环比下降约22%；零跑汽车1月交付新车32059辆，同比增长27%，环比下降46.94%，为稳定市场，零跑汽车方面表示，目前渠道建设提速，近期新增85家门店，截至1月5日，全国门店总数达1068家。

今年1月小鹏汽车交付新车20011辆，同比下滑34.1%，环比下降46.7%。不过，小鹏X9持续热销，1月交付4219台，同比增长413.9%，成为国内新势力MPV中累计交付最快突破5万辆的车型。

理想汽车1月交付新车27668辆，同比下降7.55%，环比下降37.47%。理想汽车曾表示，受限于电池供应，纯电SUV i6与i8产能爬坡进度不及预期。1月28日，多位预订理想i6的用户表示，收到品牌方发出的《关于理想i6订单预计交付时间的通知》。理想汽车就核心零部件产能爬坡不及预期导致的交付节奏变化道歉，山西配资门户并承诺将在App中更新预计交付时间，以透明化沟通缓解用户等待焦虑。

车企打响“金融战”

虽然1月的销量集体环比下滑，但市场分析普遍认为是正常现象。2025年1月，车企也曾出现销量的大幅环比下滑，其中鸿蒙智行环比下滑约29.3%，零跑汽车则环比下滑约40.8%。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东树表示，后续随着各地置换补贴细则逐步完善、补贴申报通道畅通，叠加春节前潜在购车需求的逐步释放，汽车零售市场有望逐步回暖向好。

为进一步提振市场，车市开年打响了“金融战”。1月6日，特斯拉针对Model3/Y/Y L车型推出7年超低息购车方案。1月15日，小米汽车针对YU7推出7年低息方案，另有3年0息方案可选。随后，理想汽车、小鹏汽车、吉利汽车、东风奕派、蔚来等约10家车企跟进，打破了传统1—5年的车贷常规，部分车企还提供了0息贷款方案。

例如，蔚来品牌针对新ET5、ET5T、ES6和EC6，乐道品牌针对乐道L60与L90推出7年超低息购车方案，7年0.49%年化费率，0金融服务费，提前还款0违约金。firefly萤火虫品牌也推出了7年超低息购车方案，锁单赠送马年新春奇遇礼包。

在公布交付量的同时，部分车企也同步公布了近期智能化领域的进展。理想汽车表示，1月向用户推送了OTA8.2版本系统更新，带来40项新增功能和25项体验优化，辅助驾驶、智能空间和智能电动体验全面升级。蔚来汽车也表示，蔚来世界模型NWM全新版本正式开启推送。蔚来率先将“世界模型+闭环强化学习”研发范式应用于智能辅助驾驶研发，将城区与高速领航辅助全面模型化，在选道、博弈、控车等基础行车体验层面有了大幅提升。

技术与生态竞争是关键

尽管短期销量承压，但新能源汽车行业长期增长逻辑未变。中国汽车工业协会预测，2026年中国新能源汽车市场销量将达1900万辆，同比增长15.2%，渗透率有望突破54%。

行业稳步增长的同时，车企的竞争方向也在发生转变。崔东树发文表示，随着新能源汽车购置税优惠政策调整于2026年正式落地，叠加“以旧换新”等政策对消费升级的引导，中国车市竞争方向发生转变。政策激励方向从“普适性补贴”转向“鼓励技术升级与品质消费”，推动消费者为拿满补贴而消费升级，也引导着中国车市在2026年从“价格博弈”转向“价值竞争”。

苏商银行特约研究员付一夫指出，2026年车企竞争将呈现三大核心趋势：竞争从价格内卷转向价值竞争，单纯降价逐步淡化，技术创新、产品迭代、体验优化成为核心比拼点；格局分化加速，头部自主车企领跑优势扩大，部分品牌加速掉队，竞争更趋多元化；赛道聚焦细化，智能驾驶、智能座舱、新型动力电池成为差异化竞争关键，低空经济、车载AI等将开辟新增长曲线。

未来车企技术与生态的竞争会愈发关键。中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅认为，鸿蒙智行的崛起本质是生态优势的体现，未来车企不仅要比拼汽车本身的硬件性能，更要比拼车机系统的智能化水平、与手机等智能设备的互联能力，以及围绕汽车构建的服务生态。

袁帅进一步指出，针对上述趋势，企业要精准定位用户群体，针对不同消费层级的用户推出差异化的金融方案，并加快技术研发与生态布局。同时，头部车企要警惕用户需求的变化，重新审视产品定位，及时调整产品配置与营销策略，避免因产品脱离用户需求而出现销量下滑，“腰部车企则可在细分市场发力，通过聚焦优势资源提升市场份额”。