红藤网配资【碳酸锂系列专题敷陈】津巴布韦锂矿出口暂停影响几何？

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　　北京时候2026年2月25日下昼4点19分，路透社以《Zimbabwe bans exports of all raw minerals and lithium concentrates》为题报说念津巴布韦全面拒接锂原矿和锂精矿出口。该音书如故发布遽然引起通盘锂产业的高度温雅。我国锂矿联系龙头企业如华友钴业、中矿资源、盛新锂能和雅虎集团等从2021运转就已经在津巴布韦布局锂资源斥地名堂，抑止2025年，中资企业在津巴布韦地区领有锂精矿产能保守忖度为129万吨，品位达5.5%以上，是我国除澳洲外最进军的高品位矿着手之一，因此该出口禁令对我国锂供应影响较大。

论断预览：

　　1-这次出台该计谋的办法在于促进当地以硫酸锂产业为主的锂深加工产业发展，计谋最终走向来自于政府和企业之间对于锂深加工发扬的博弈，计谋影响周期计算不跳跃1个月；

　　2-收成于我国锂资源供应的多元化，在津巴布韦禁令不跳跃1个月前提下，该计谋对我国锂供应影响有限，对短期商场情感影响较大；

　　3-对天华新能基本无影响。天华新能在2025年并莫得大都从Zulu矿赢得锂精矿，出口禁令对天华新能供应基本无影响；

　　4-对华友钴业影响较小。华友钴业5万吨硫酸锂精矿已基本建成，得当津巴布韦计谋标的，后续对其影响较小；

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　　5-对中矿资源、盛新锂能和雅化集团可能具有影响。中矿资源、盛新锂能和雅化集团共计124万吨锂精矿产能，除中矿资源外，均尚未公开暴露在津巴布韦建设硫酸锂等深加工名堂狡计，出口禁令将对这三家中方企业产生潜在的首要影响。

　　6-从计谋可捏续性来看，如斯强横的计谋，可捏续性不高，咱们判断周期在一个月以内，政府方针在于通过计谋变动，赢得与企业再行谈判的契机，进而加快鼓励企业在当地硫酸锂等深加工名堂投资建设。在此周期下，该计谋对基本面的影响较小，对预期和商场情感影响较大。

一、计谋梳理

1.1 行情追忆：1-3月下旬，区间颠簸

　　津巴布韦对锂矿出口计谋的调遣可追踪到2022年12月21日，津巴布韦为鼓励电动汽车要津原材料在当地加工，文牍拒接锂原矿出口且立即收效，同期对于正在建设加工场的矿业公司将不受该计谋握住。该计谋基本根绝了锂原矿出口的情况。为核实各矿产商是否在鼓励腹地加工名堂，2024年5月，津巴布韦财政部要求矿产商在2024年5月之前提交该国境内电板级锂精熟厂的计划。而后津巴布韦政府一度传出要对正在出口的锂精矿征收出口税，2025年5月，津巴布韦出口商协会向矿业部和财政部剔除肯求，要求将旨在促进津巴布韦精熟行业发展的5%出口税推迟至2027年底。矿业部驳回了该肯求，并在25年6月的媒体吹风会上文牍将于2027年1月拒接锂精矿出口，我国商务部在25年12月收到津巴布韦申诉，将永诀对锂原矿、锂精矿和硫酸锂征收10%/5%/0%的出口税。

　　凭据津巴布韦矿业发展部2026年2月25日发布的《对于拒接出口原矿及锂精矿的新闻声明》翻译如下：

　　“矿产发展部谨此申诉悉数利益联系方，政府即刻起暂停出口悉数原矿及锂精矿，直至另行申诉。此项禁令涵盖悉数现时在途矿产。为此，税务局、矿产与矿业委员会及监管机构须严格苦守禁令，不得例外。政府期待采矿业配合此项基于国度利益的措施。

　　矿业与矿产发展部将于近期与行业代表就新要求及后续责任伸开筹商。矿业与矿产发展部谨此奉告矿业界限悉数利益联系方：政府永久死力于确保津巴布韦矿产资源出口历程中的透明度、国内升值与选矿加工、合规性及问责制。现特此公布标准其他悉数矿产出口的强制性要求。信息着手于津巴布韦矿业发展部MINISTRY OF MINES AND MINING DEVELOPMENT”

　　因此咱们觉得这次出台该计谋的办法在于促进当地以硫酸锂产业为主的锂深加工产业发展，计谋最终走向来自于政府和企业之间对于锂深加工发扬的博弈，计谋影响周期计算不跳跃1个月。

二、中国相差口情况

　　近些年我国锂矿入口呈现多元化特征。2025年我国锂矿入口总量达774.56万吨，其中津巴布韦入口120.04万吨，位居第二；澳大利亚依然是我国最主要的入口国，25年入口量达382.16万吨，占总入口的49%。

　　基于这次计谋影响周期1个月为前提条件，从我国入口情况分析津巴布韦出口禁令对我国碳酸锂供应的影响。2025年12月我国锂矿入口为78.85万吨，其中津巴布韦锂矿13.23万吨，占比达17%，仅次于2025年10月份的15.34万吨，远高于1月、3月和7月的5.37万吨，5.84万吨和6.42万吨。假定从2026年2月25日起，夙昔一个月入口量与12月份疏导，剔除津巴布韦锂矿的13.23万吨，我国从非洲入口锂矿将从2025年12月的39.89万吨，下跌至26.66万吨，比较25年月均28.17万吨，下跌了1.51万吨。由津巴布韦锂矿运至国内周期约为2个月操纵，海运为1个月操纵，现时津巴布韦全境内锂矿拒接出口情况下，广瑞网配资在海面上的锂矿计算夙昔1个月会络续到港，不合国内锂矿供应产生较着冲击。

　　收成于我国锂资源供应的多元化，在津巴布韦禁令不跳跃1个月前提下，该计谋对我国锂供应影响有限，对短期商场情感影响较大。

三、中国企业及瞻望

3.1华友钴业（603799）：Arcadia 锂矿

　　华友钴业于2022年4月20日完成对出路锂矿公司100%股权收购。同庚6月，公司（90%）与TIMGO（10%,天工外洋控股有限公司）结伴建设出路锂矿的Arcadia 矿锂精矿名堂，名堂产能折合碳酸锂当量5万吨/年。公司于2023年3月20日产出第一批家具。2024年公司决定在津巴布韦投资建设5万吨/年硫酸锂名堂，计算25年底建设完成。

　　华友钴业5万吨锂精矿名堂已达产达标，5万吨硫酸锂名堂计算将要建成，这次“一刀切式”计谋禁令一朝存在放开可能，不管哪种样式，计算华友钴业的锂精矿供应将快速收复。对华友钴业影响计算较小。

3.2中矿资源（002738）：Bikita 锂矿

　　中矿资源于2022年7月19日完成对Bikita公司100%股权的收购。公司于2023年7月完成了Bikita锂矿200万吨年（透锂长石）改扩建工程名堂和200万吨年（锂辉石）建设工程名堂，并于同庚11月达产达标，年产锂精矿60万吨。据商场26年1月份对中矿资源的调研，中矿资源计算于2026年春节后在津巴布韦地区启动建设3万吨硫酸锂名堂，计算27年二三季度建设完成。现时该信息已无法赢得巨擘着手检索，值得温雅。

　　中矿资源60万吨锂精矿名堂已达产达标，硫酸锂名堂尚未启动。该计谋禁令计算对中矿资源锂矿入口带来较着的不细则性。最终效果取决于中矿资源与当地政府是否能达成一致。

3.3盛新锂能（002240）：萨比星矿

　　盛新锂能于2021年11月17日完成对Max Mind公司51%股权的收购，同步领有津巴布韦萨比星锂钽矿名堂。公司于2023年5月建成投产29万吨/年锂精矿名堂，2025年由于时代修订和配套法子建设，一季度曾停产，于4月全面收复。盛新锂能现时并莫得公开暴露硫酸锂等锂精矿深加工狡计。

　　盛新锂能于2023年杀青29万吨锂精矿投产，尚未狡计硫酸锂等深加工名堂。这次出口禁令计算对盛新锂能锂矿入口带来较着的不细则性。最终效果取决于盛新锂能与当地政府是否能达成一致。

3.4雅化集团（002497）：Kamativi 锂矿

　　雅化集团于2022年8月9日完成对普得科技70.59%股权的收购，同步领有了津巴布韦Kamativi 锂矿名堂。公司于2024年全线建成230万吨/年原矿坐褥线，锂精矿约为35万吨。公司示意卡玛蒂维锂矿25年计算坐褥锂精矿28万吨，计算26年坐褥锂精矿35万吨。雅化集团现时并莫得公开暴露硫酸锂等锂精矿深加工狡计。

　　雅化集团于2025年计算杀青28万吨锂精矿产出，尚未狡计硫酸锂等深加工名堂。这次出口禁令计算对雅化集团锂矿入口带来较着的不细则性。最终效果取决于雅化集团与当地政府是否能达成一致。

3.5天华新能（300390）：Zulu 锂钽矿（参股）

　　天华新能于2022年3月取得Premier公司13.38%股权，同步领有了津巴布韦Zulu 锂矿产出锂精矿50%的包销权。Premier公司狡计在Zulu锂钽矿建设8.4万吨锂精矿。公司于2023年试产，由于无法依期托福锂精矿，天花新能一度暂停与其互助。2025年由于财务难题停产，2026年计划重启。

　　天华新能在2025年从Zulu锂钽矿入口的锂矿忽略不计，且未狡计硫酸锂等深加工名堂。Premier公司自己的复产情景和这次出口禁令计算对天华新能锂精矿产能更大的不细则性，但不影响天华新能现时供应。

3.6总结

　　举座来看，这次计谋对中资这五家企业国内供应有三种不同影响。

　　第一类基本无影响，天华新能在2025年并莫得大都从Zulu矿赢得锂精矿，出口禁令对天华新能供应基本无影响；

　　第二类影响较小，华友钴业5万吨硫酸锂精矿已基本建成，得当津巴布韦计谋标的，后续对其影响较小；

　　第三类可能具有影响，中矿资源、盛新锂能和雅化集团共计124万吨锂精矿产能，除中矿资源外，均尚未公开暴露在津巴布韦建设硫酸锂等深加工名堂狡计。出口禁令将对这三家中方企业产生潜在的首要影响。

四、论断

　　从计谋可捏续性来看，如斯强横的计谋，可捏续性不高，咱们判断周期在一个月以内，政府方针在于通过计谋变动，赢得与企业再行谈判的契机，进而加快鼓励企业在当地硫酸锂等深加工名堂投资建设。在此周期下，该计谋对基本面的影响较小，对预期和商场情感影响较大。

　　从耐久来看，2025年我国从非洲地区入口锂辉石和锂云母共计338.06万吨，包含原矿和精矿，其中津巴布韦入口120万吨，折合碳酸锂15万吨操纵。这次“一刀切式”出口禁令若捏续周期跳跃3个月，计算将对我国碳酸锂供应产生权贵影响，但咱们觉得这是小概率事件。

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